옵션과 초보자

크레오너 여러분, 안녕하세요! 오늘은 크레온과 초보주식 투자방법 21장을 배워보는 날입니다. 파생상품 주식공부를 심도깊게 배워보니 점점 머리가 복잡해지시나요? 천천히 가벼운 마음으로 반복해서 읽고, 나중에 파생상품에 투자할 때가 오면 한번 더 찾아주세요~ 그럼 이해가 더 잘 되실거에요! 오늘은 옵션시장을 배워봅시다. 사고파는 권리 또는 의무를 매매하는 옵션, 흥미롭지 않으신가요? 크레온과 함께 자세히 배워봅시다!

옵션이란 미리 정해진 조건에 따라 일정한 기간 내에 상품이나 유가증권 등 특정자산을 사거나 팔 수 있는 권리를 말합니다. 따라서, 옵션거래는 이 권리를 사거나 파는 것을 의미하는 것이죠. 예를 들어, 미래의 특정자산의 가격이 상승할 것으로 예상된다면 낮은 가격으로 정해진 수량을 살 수 있는 옵션을 매수한 후, 미래에 특정자산의 가격이 상승했을 때, 권리를 행사하여 매수함으로써 이익을 취하게 되는 것입니다. 옵션 매매행위에 대한 권리 의무에 대해 배워봅시다.

-옵션매수자: 프리미엄을 지불하고, 그 대가로 대상자산을 권리행사 가격으로 살(팔) 수 있는 권리를 보유하게 됩니다. 권리의 행사여부는 매수자의 자유선택이며 매수자는 자신에게 유리한 경우에 한하여 권리를 행사하게 됩니다.

-옵션매도자: 프리미엄을 받는 대신 대상자산을 권리행사 가격에 팔(살) 의무를 지게 됩니다. 매도자는 매수자의 요구가 있을 때는 바로 그 즉시 권리행사에 따른 의무를 이행해야 합니다.

옵션거래란 기본적으로 옵션매도자가 옵션과 초보자 옵션매수자에게 옵션(권리)를 전달하고, 옵션매수자가 옵션매도자에게 프리미엄(거래대금)을 지급하는 형식으로 이루어집니다. 옵션매수자는 옵션을 취득함으로써 권리를 보유하게 되는 사람으로 보유자라고도 합니다. 옵션거래는 권리의 유형에 따라 콜옵션과 풋옵션으로 나뉘게 됩니다.

-콜옵션(Call Option)

특정 자산을 매수할 수 있는 권리를 대상으로 하는 거래를 의미합니다. 콜옵션 매수자는 옵션의 만기 내에 약정한 가격으로 해당 자산을 구매할 수 있는 권리를 갖게 되고, 콜옵션 매도자는 매수자에게 기초자산을 인도해야 할 의무를 갖습니다. 향후 기초자산의 상승이 예상되는 경우 매입합니다.

-풋옵션(Put Option)

특정 자산을 매도할 수 있는 권리를 대상으로 하는 거래를 의미합니다. 풋옵션 매수자는 약정한 가격으로 일정시점에 자산을 매도할 수 있는 권리를 소유하게 되고, 풋옵션 매도자는 만기일에 매수자로부터 프리미엄을 받는 대신 풋옵션 매수자가 권리를 행사할 경우 그 자산을 약정한 가격에 매수해야 할 의무가 있습니다. 향후 기초자산의 하락이 예상되는 경우 매입합니다.

투자자가 미래의 주가가 상승할 것이라고 예상할 때 현물시장 대신 옵션시장에서 콜옵션을 매수하고, 주가 하락을 예상할 때 풋옵션을 매수함으로써 현물시장에서의 주식매수나 대주의 효과와 함께 저렴한 옵션과 초보자 비용으로 높은 레버리지 효과를 볼 수 있습니다.

#크레온의 초보주식 투자방법_ 주식공부 TIP

대주란? 주식의 신용거래에 있어 증권업자가 고객에게 매도주권이나 매수대금을 빌려주는 것을 말합니다.

주가가 상승하게 되면 현물 대주자는 큰 손실을 보게 됩니다. 하지만 옵션 매수자는 권리를 포기함으로써 손실을 제한할 수 있습니다. 따라서 주가가 불리한 방향으로 움직일 때에는 손실을 옵션과 초보자 제한함으로써 위험을 헤징하는 수단으로 활용할 수 있습니다.

옵션은 여러가지 포지션을 결합하여 투자자가 원하는 형태의 이익을 얻는 데 도움을 줍니다. 주식보유자가 주식가격이 하락할 것이라고 예상할 때, 현물을 매도하는 대신 풋옵션을 매수함으로써 주가하락에 따른 손실을 피할 수 있습니다.

특정 옵션이 기초자산인 주식의 가격이나 다른 옵션가격에 비해 고평가되거나 저평가되었을 경우, 여러 종류의 옵션과 현물을 이용함으로써 차익거래의 기회를 가질 수 있습니다.

#크레온의 초보주식 투자방법_ 주식공부 TIP

선물계약과 옵션계약의 차이는 무엇일까?

-계약의 성격: 선물계약은 평등계약으로 매수자와 매도자 모두 약정시점에서 거래를 이행해야하는 의무가 부여됩니다. 하지만 옵션은 불평등계약으로 매수자는 약정시점에 가서 권리행사의 선택권이 부여되는 반면, 매도자는 그에 따른 의무를 지게 됩니다.

-계약의 가치: 선물계약은 계약시점에서 기대이익이 서로 동일하여 계약대가의 지불이 없습니다. 그러나 옵션은 계약시점에서 매수자가 매도자에게 대가를 지불하고 권리를 매수합니다.

-위험 수준: 선물계약에서는 위험이 매수자와 매도자에게 모두 옵션과 초보자 존재합니다. 하지만 옵션에서는 매수자와 매도자의 위험수준이 조금 다릅니다. 매수자에게는 지불한 프리미엄만큼의 한정된 위험이 있지만 매도자에게는 위험이 무제한으로 존재하게 됩니다.

-위탁증거금: 선물계약에서는 매도자와 매수자 모두 옵션과 초보자 위탁증거금이 부과됩니다. 옵션에서는 매도자만 부과됩니다.

크레온과 함께 주식공부해본 옵션시장 첫번째시간! 어떠셨나요? 옵션은 미래 약정한 기간의 자산인도를 위해 현재 거래를 하기 때문에 선물계약에 포함이 되는데요. 이 때문에 광의의 선물거래로 보시면 됩니다. 옵션을 열심히 공부한다면, 주식거래 위험도 헤지하고 미래의 주가도 예측해볼 수 있다고 하니, 반드시 공부해야겠죠? 다음주 크레온의 초보주식 투자방법 22장에서는 옵션의 결제방식과 옵션의 가격구성에 대해 자세히 배워볼게온!

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파생상품 옵션이란? 초보자를 위한 옵션 가이드

최근 주식으로 높은 수익률을 낸 사람들이 증가하면서 주식 투자에 관심을 가지는 사람들이 점차 증가하고 있습니다.

그러나 이제 막 주식 투자를 시작하려는 투자자에게는 어려운 용어가 너무 많고 생소한 상품들도 많이 있어 투자를 시작하기도 전에 지레 겁을 먹고 그만두게 되는 경우도 많습니다.

그래서 오늘은 주식과 아주 옵션과 초보자 밀접한 관련이 있는 파생상품, 그 중에서 옵션에 대해 알아보겠습니다.

파생상품이란?

옵션에 대해 설명하기 전, 파생상품이 무엇인지에 대해 먼저 아는 것이 좋습니다.

파생상품은 말 그대로 파생된 금융상품을 뜻하는 말인데, 기초자산, 즉 주식, 채권, 농산물, 원자재, 석유, 금, 주가지수, 날씨 등의 가치 변동을 바탕으로 파생된 금융상품을 뜻합니다.

여기서 중요한 것은 ‘가치 변동을 바탕으로 파생된 금융상품’이라는 점인데, 이 말은 실제 자산 자체를 거래하는 것이 아닌 가치가 변동하는 것, 즉 미래 시점의 가치 변동 또는 어떠한 사건이 일어날 가능성 등을 거래하는 것입니다.

이러한 파생상품 중 선물, 옵션, 스왑은 기초상품이라고 불리며 전세계 모든 금융파생상품은 이 기초상품을 기초로 하며, 이러한 파생상품의 주목적은 헤지(Hedge)와 높은 수익률입니다.

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옵션은 앞서 설명한 기초상품 중 하나로, 기초자산을 만기일에 미리 정한 가격으로 사고 팔 수 있는 권리를 주고 받는 계약입니다.

여기서 매수할 수 있는 권리는 콜옵션(옵션과 초보자 Call Option), 매도할 수 있는 권리는 풋옵션(Put Option)이라고 합니다.

옵션의 기본 개념은 대표적인 파생상품 중 하나인 선물과 크게 다르지 않습니다.

그러나 옵션과 선물의 가장 큰 차이점이자 옵션의 가장 큰 특징은 바로 약속한 날에 거래를 진행할 수도 있고 포기할 수도 있습니다.

옵션을 매수하려는 매입자는 옵션을 매도하는 매도자에게 프리미엄을 미리 지불해야 합니다.

여기서 프리미엄은 ‘권리’에 대한 대가라고 볼 수 있습니다.

이를통해 매입자는 옵션을 매수할 수 있는 권리와 매수를 포기할 수 있는 권리를 갖게되어 만기일에 자신의 손익을 계산하여 옵션을 매수하거나 포기할 수 있게 됩니다.

반면 옵션을 매도하는 매도자는 매입자로부터 프리미엄을 받았기 때문에 매입자의 권리 행사를 받아들여야 할 의무가 있습니다.

콜옵션(Call Option)

상품가격을 미리 정하고 구매할 수 있는 권리를 콜옵션이라고 합니다.

예를 들어 배추 가격이 현재 1,000원입니다. 배추 가격은 시간이 지나 오를수도 떨어질 수도 있습니다. 여기서 콜옵션 매수를 하기 위해서는 프리미엄을 지불해야 합니다.

이제 프리미엄 100원을 지불하고 배추를 거래할 수 있는 권리를 갖게 되었습니다.

약속한 날이 되었고, 배추 가격이 1,500원으로 올랐습니다. 매입자는 1,000원에 배추를 살 수 있는 권리가 있어 배추를 매수하게 되고, 미리 지불한 프리미엄 100원을 제외하고 총 400원의 이익을 얻게 되었습니다.

그러나 만약 약속한 날이 되어 배추 가격이 500원으로 떨어지게 되었다면, 매수자는 배추를 살 권리를 포기하게 되고 프리미엄으로 지불한 100원의 손해를 보고 해당 거래를 종료됩니다.

결국 콜옵션을 통해 매입자는 상품 가격 상승에 따른 이익을 얻거나, 상품 가격 하락 시 프리미엄을 지불한 만큼의 금액만 손해를 입게 될 수 있습니다.

여기서 중요한 점은 매입자의 손해는 프리미엄 값으로 한정된다는 점으로, 이익은 상품 가격 변동에따라 무한대로 늘어날 수 있지만, 손해는 미리 지불한 프리미엄으로 제한됩니다.

반대로 콜옵션을 판매한 매도자는 상품 가격이 떨어지면 프리미엄 값이 매도자의 이익이 되고, 상품 가격이 상승하면 그만큼 손해를 보게 됩니다.

풋옵션(Put Option)

풋옵션은 콜옵션과 반대로 판매할 수 있는 권리를 사는 것입니다.

좀 더 정확하게 설명하면 풋옵션은 특정 상품을 정해진 가격대로 판매할 수 있는 권리입니다.

예를 들어 배추 가격이 현재 1,000원입니다.

이 배추에 대한 풋옵션을 100원의 프리미엄을 주고 샀습니다.

한 달 후 배추 가격이 500원으로 하락했다면, 풋옵션을 매수한 사람은 1,000원에 배추를 팔 수 있는 권리가 있기 때문에 500원의 이익을 볼 수 있습니다.

프리미엄 가격 100원을 빼면 총 400원의 이익이 생깁니다.

그러나 배추 가격이 1,500원으로 오르게 되었다면, 풋옵션을 매수한 사람은 1,500원 짜리 배추를 1,000원에 팔아야 할 필요는 없기 때문에 프리미엄으로 지불한 100원을 손해보고 판매할 수 있는 권리를 포기합니다.

결국 풋옵션을 매수하면 콜옵션과 마찬가지로 이익은 무한대로 늘어날 수 있지만, 손해는 미리 지불한 프리미엄으로 제한됩니다.

반대로 풋옵션을 판매한 매도자 역시 콜옵션 매도자와 마찬가지로 기대할 수 있는 이익은 프리미엄 값으로 한정되며, 가격 변동에 따라 손해는 옵션과 초보자 무한대로 늘어날 수 있습니다.

옵션 종류

옵션은 크게 거래 옵션(장내거래 옵션), 장외거래 옵션(OTC 옵션), 스톡 옵션 이렇게 세 가지 종류가 있습니다.

거래 옵션은 옵션 매입자와 매도자 사이의 거래를 뜻하며, 장내거래 옵션이라고도 불립니다.

거래 옵션의 종류는 다음과 같습니다.

장외거래 옵션은 OTC 옵션이라고도 불리며, 공개적인 매매 방식에 따른 거래를 뜻합니다.

장외거래 옵션의 종류는 다음과 같습니다.

2) 교차통화 옵션(제3국 환 시세 옵션)

3) 스왑 옵션(물물 교환 옵션)

마지막으로 스톡 옵션은 많이 들어본 적이 있을 것 옵션과 초보자 같은데, 보상을 위해 회사가 직원에게 제공하는 옵션을 뜻합니다.

주로 기업에서 임원에게 스톡옵션을 지급하는 경우가 많은데, 임원에게 콜옵션을 부여하여 행사 시점까지 임원이 주가를 올린 후, 행사 시점에 저렴한 가격으로 주식을 매입한 뒤 다시 그 주식을 팔아서 차익을 남기는 방식입니다.

그러나 스톡옵션으로 보수를 받게 되는 임원이 책임감이 결여된다면 기업 입장에서 엄청난 손해를 입을 수 있는 리스크가 발생할 수 있습니다.

예를들어 옵션 행사를 하지 않을 수 있는 옵션의 특징을 이용할 수 있다는 점에 착안하여 기업 입장에서 위험성이 옵션과 초보자 큰 프로젝트를 임원은 거리낌없이 실행할 수도 있으며, 주가 상승을 위해 장기적으로 큰 이익을 낼 수 있는 프로젝트보다 단기간 내에 주가를 상승시킬 수 있는 프로젝트에만 몰두하게 될 가능성도 있습니다.

옵션 행사 방식

유럽식(European option)

계약의 만기일에 권리를 행사할 수 있는 옵션으로 한국거래소에는 유럽식 옵션만 취급하고 있습니다.

미국식(American option)

계약의 만기일이 오기 전 거래 기간 동안 언제든지 권리를 행사할 수 있는 옵션입니다.

버뮤다식(Bermuda option)

특정 날짜에만 권리를 행사할 수 있는 옵션입니다.

베리어식(Barrier option)

시장환율의 목표 이내에 있으면 선물환율 보다 유리한 계약 환율로 거래할 수 있는 옵션입니다.

그러나 이 수치를 넘으면 옵션이 사라지는 위험이 있습니다.

아시아식(Asian option)

유럽식 옵션과 비슷한 방식이지만, 결제 기준이 되는 행사가가 유럽식 옵션처럼 만기일의 가격으로 정해지지 않고 일정 기간의 평균 가격으로 결정됩니다.

[주식으로 돈벌기] 옵션 : 재테크 수단..'초보자 길라잡이'

지난 연말 주가가 급등하면서 증시에는 콜옵션을 매수해 엄청난 수익을
남긴 투자자들 얘기가 화제가 됐다.

우리나라에 주가지수옵션이 첫 선을 보인 것은 지난 97년7월 도입 1년반만에
일반인에게 친숙한 금융상품이 됐다.

옵션은 선물에 비해 적은 돈으로 투자가 가능한데다 위험도 낮아 개인들의
재테크 수단으로도 안성맞춤이라는 평가다.

이용재(증권거래소 옵션팀장)박사는 "옵션거래는 선물에서 찾아볼수 없는
틈새시장이 있어 매력적인 투자수단이 될 것"이라고 말했다.

<> 선물과 옵션의 차이 =주가지수선물은 거래대상 자체를 매매하는데 비해
옵션은 거래대상을 사거나 팔수 있는 권리를 매매하는 점이 다르다.

또 선물거래는 계약내용에 따라 이익과 손실에 대한 권리와 의무가 동시에
부여되는 반면 옵션거래는 권리와 의무가 분리된다.

옵션거래에서 매도자는 매수자가 권리행사를 할 경우 반드시 이에 응해야
할 의무가 있지만 매수자는 옵션을 행사할 권리만 보유할 뿐 의무는 없다.

<> 옵션거래절차 =먼저 주민등록증과 도장을 가지고 증권사에서 주식거래
계좌와 별도로 옵션매매용 계좌를 개설해야 한다.

계좌를 개설할 때는 현금 또는 유가증권(대용증권)으로 3천만원 이상을
예탁해야 한다.

기본 예탁금은 증거금으로 사용이 가능하다.

주문을 할 때는 옵션의 종목, 수량, 가격 등을 정해 증권사에 접수하거나
전화및 컴퓨터로 접수할수도 있다.

호가는 프리미엄 3포인트 이상이면 0.05포인트(5천원) 단위로, 3포인트 미만
이면 0.01포인트(1천원)단위로 낼수 있다.

옵션결제는 선물포지션과 함께 매매일 다음날 결제가 이뤄진다.

<> 투자사례 =개인투자자 A씨는 국가 신용등급 상향과 실물경제 회복에
대한 기대감 등으로 KOSPI200 지수가 상승할 것으로 예상하고 옵션투자를
시작했다.

그는 KOSPI200 지수가 75포인트인 시점에서 99년 2월물의 권리행사 가격이
75포인트인 콜옵션을 프리미엄 2포인트에 10계약을 매수했다.

매수 당시의 투자원금은 2포인트x10계약x10만원으로 2백만원이 된다.

A씨가 이 포지션을 만기까지 유지하여 권리행사를 하기로 했다면 2월 두번째
목요일(11일)의 주가지수가 어떻게 끝나느냐에 따라 손익이 달라지게 된다.

만일 예상대로 주가가 상승해 만기일에 KOSPI200 지수가 80포인트에
끝났다면 A씨는 (만기일 주가지수 80-권리행사가격 75)x10계약x10만원으로
5백만원의 행사 차익을 받게 된다.

따라서 콜옵션을 매수할 때 지불한 2백만원을 빼면 3백만원의 순이익이
확정된다.

결국 투자자 A씨는 만기에 주가지수가 손익분기점(권리행사 가격+지불
프리미엄)인 77포인트 이상만 되면 이익을 남길수 있게 되는 것이다.

그러나 만일 만기때 주가지수가 행사가격인 75포인트 이하로 내려가면 귄리
를 포기하면 돼 아무리 주가가 떨어져도 손실은 프리미엄인 2백만원에 국한
된다.

그런데 A씨는 2포인트에 샀던 프리미엄이 시장에서 3포인트로 올라 있는
시점에서 만기까지 옵션과 초보자 옵션과 초보자 기다리지 않고 반대매매를 할수도 있다.

전매시점에서 A씨는 (전매 프리미엄 3-매수프리미엄 2)x10계약x10만원으로
백만원의 수익을 얻게 된다.

<> 투자전략 =옵션투자전략에는 기본적으로 콜옵션매수, 콜옵션매도,
풋옵션매수, 풋옵션매도의 단순 포지션 전략이 있다.

요즘 증권사 등 기관투자가들은 이러한 단순 포지션을 투자목적에 맞게
적절하게 조합해 헤지거래, 스프레드거래, 콤비네이션 등 여러가지 전략을
짜고 있다.

예를 들어 KOSPI200과 연동하는 현물 포트폴리오를 보유하고 있는 투자자는
선물에 의한 헤지전략을 쓸수 있다.

이때 최대 단점은 포트폴리오의 가치가 상승하면 선물이 이익부분을 상쇄해
버린다는 점이다.

이럴 경우 옵션과 초보자 옵션으로 헤지를 하면 포트폴리오의 가치하락 위험을 줄일수
있다.

또 주식 포트폴리오를 보유하고 있는 투자자가 향후에 시장이 하락하여
포트폴리오의 가치가 하락할 위험에 대비해 풋옵션을 매수, 방어를 하고
이익을 얻는 "방어적 풋 전략"도 있다.

스프레드거래는 행사가격과 만기일이 다른 옵션을 동시에 매수하거나
매도하는 전략으로 행사가격 차이에 의한 "수직강세 스프레드전략" 등이
있다.

자몽자몽한life 자몽자몽한life

즉, 상품이나 금융자산을 미리 결정된 가격으로 미래 일정 시점에 인도, 인수할 것을 약속하는 거래.

정리하자면 현재 시점에서 정해진 가격으로 계약을 하게 되며, 물품은 미래에 인수 및 인도하게 되는 것이며 그 차액으로 수익을 낼 수 있다.

미래에 상품의 가격이 상승할 것으로 예상 → 지금 결정한 가격으로 매수를 결정

미래에 상품의 가격이 하락할 것으로 예상 → 지금 결정한 가격으로 매도를 결정

선물 만기일 : 선물 계약한 물건을 인수 및 인도하는 날 / 3,6,9,12월의 두 번째 목요일

"옵션이란?"

미리 정해진 조건에 따라 일정한 기간 내에 상품이나 유가증권 등의 특정 자산을 사거나 팔 수 있는 권리를 말한다

이를 매매하는 것을 옵션 거래라고 한다

계약 이행의 선택권을 갖는 계약자(옵션보유자) 미래 시점에 자신에게 유리한 계약을 이행하고, 그렇지 않으면 계약을 이행하지 않을 수도 있는 권리를 가진다

옵션발행자는 이러한 권리 행사에 대해 계약을 이행할 의무만을 가지게 된다.

옵션의 만기일 : 매월 두 번째 목요일

"쿼드러플위칭데이란?"

주가지수선물, 주가지수옵션, 개별주식옵션, 개별주식선물의 만기가 겹치는 날

미국의 주가지수선물, 주가지수옵션, 개별주식옵션의 만기가 겹치는 트리플 위칭데이에서 비롯되었는데

이날 주식시장에 어떤 변화가 일어날지 아무도 예측할 수 없다는 의미.

3명의 마녀가 빗자루를 타고 동시에 정신없이 돌아다니는 것처럼 혼란스럽다는 뜻으로 트리플 위칭데이 (Triple Witching Day)라고 함

하지만 최근 미국에서는 트리플 위칭데이(세 마녀의 날)에서 2002 년말부터 거래되기 시작한 개별주식선물이 합세하면서 쿼드러플 위칭데이(네 마녀의 날)로 바뀜. 쿼드러플이란 숫자 4를 의미하는 것으로 지수선물, 지수옵션, 개별 주식옵션, 개별주식선물 이 동시에 만기를 맞기에 붙여진 이름.