선물계약의 정의

마지막 업데이트: 2022년 7월 2일 | 0개 댓글
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Срок экспирации

선물계약의 정의

선물거래 (futures transactions) 는 매매계약 체결일로부터 일정기간 후에 거래 대상물과 대금이 교환되는 매매예약거래의 일종으로서 매매계약의 체결과 동시에 상품의 인도와 대금의 결제가 이루어지는 현물거래 (spot 또는 cash transaction) 에 대응되는 거래이다 . 이와 같은 매매예약거래는 크게 선도거래 (forward transactions) 와 선물거래로 구분할 수 있다 .

19 세기 중엽 미국 시카고 지역의 농산물 거래자들은 거래소 (exchange) 라는 중앙집합 거래장소를 개설하여 전통적인 매매예약거래인 선도 (forwards) 거래가 이루어지도록 하였다 . 그 결과 선도계약에 의하여 장래에 수확할 농산물을 적정한 가격으로 미리 매도하기를 원하는 농업생산자는 거래소에서 거래 상대방을 쉽게 만날 수 있었다 . 그리고이미 체결한 선도계약을 타인에게 양도하려는 경우에도 거래 상대방을 쉽게 찾을 수 있게 되었다 . 특히 이들은 거래소에서 거래되는 모든 선도계약의 거래조건을 표준화시켰다 . 즉 , 매입자와 매도자는 표준화된 계약조건으로 거래를할 수 있게 되어 계약조건을 일일이 신경 써야 하는 번거로움을 피할 수 있게 되었다 . 이러한 표준화된 계약조건에는거래대상 상품의 품질 , 선물계약의 정의 수량 , 인수도 일자 , 인수도 장소 등이 구체적으로 규정되어 있었다 .

그러나 계약조건이 지나치게 경직적으로 설정되면 표준화되지 않은 거래를 희망하는 거래자가 늘어날 것이므로 이러한 거래자들의 불편을해소하기 위해 표준물을 다양하게 설정하여 각각 서로 다른 가격으로 거래소내에서 거래가 이루어지도록 하였다 . 그리고 계약 이행의 신뢰성을 높이기 위해 거래소에서는 각 거래자들에게 신용보증을 위한 증권을 예치하도록 요구하였으며 공정한 거래관행을 정착시키기 위해 거래 규칙을 제정하고 분쟁을 조정할 수 있는 제도를 마련하였다 .

이와 같이 거래소 (선물계약의 정의 exchange) 라는 공적인 장소에서 공개적으로 거래가 이루어지는 매매예약거래를 사적으로 거래가형성되는 선도거래 (forward transaction) 와 구분하여 선물거래 (futures transaction) 라고 부른다 .

선도거래 (forward transaction) 와 선물거래 (futures transaction) 는 경제적인 기능면에서는 차이가 없으나 거래실행의 제도적인 측면에서 상이한 특징을 지니고 있다 . 선도거래는 선도금리계약 (forward rate agreement : FRA) 이나 선물환거래 (forward exchange transaction) 와 같이 거래 당사자간에 사적인 계약에 의해 자유롭게 거래가 이루어진다 . 즉 , 선도거래는 전화 또는 텔렉스에 의하여 점두거래 (OTC: Over The Counter) 방식에 의하여 거래가 이루어지며 일반적으로 계약만기일에 매매 대상물과 대금이 인수도됨으로써 계약이 종결된다 . 또한 계약이행 여부는 오직 거래당사자의 신용에 의해 결정된다 .

이에 반하여 선물거래는 공인된 거래소 (exchange) 내에서 표준화된 상품 ( 표준품 : standards) 을 대상으로 공개경쟁입찰 방식에 의해 거래가 이루어지며 청산소 (clearing house) 라는 공적 기구에 의해 계약의 이행이 보증된다 .

선도 계약과 선물 계약이란 무엇인가요?

선도 계약과 선물 계약은 기본적으로 거래자, 투자자, 일반 상품 생산자가 자산의 미래 가격에 투자할 수 있도록 하는 계약입니다. 이러한 계약은 계약이 체결된 시점에 합의된 가격으로 미래의 날짜(만기일)에 금융 상품을 거래할 수 있게 하는 두 당사자 간의 약속입니다.

선도 혹은 선물 계약의 기초 금융상품은 보통주, 상품, 통화, 이자 지급 또는 심지어 채권과 같은 모든 자산이 될 수 있습니다.

그러나 선도 계약과는 달리 선물 계약은 계약 관점에서 (법적 계약으로) 표준화되며, 특정한 장소에서 거래됩니다(선물 계약 거래소). 그러므로 선물 계약은 계약의 규모와 일이자율과 같은 일정한 규칙을 따라야 할수 있습니다. 많은 경우 선물 계약의 실행은 청산소에 의해 보증되며, 당사자들이 다른 당사자의 위험 부담을 덜고 거래할 수 있게 합니다.

초기의 선물 계약은 17세기 유럽에서 시작되었음에도 불구하고, 일본의 도지마 쌀 거래소(Dōjima Rice Exchange)가 최초의 선물 거래소로 간주됩니다. 18세기 초 일본에서는 대부분의 결제가 쌀을 통해서 이뤄졌고, 불안정한 쌀값과 관련한 위험을 줄이는 방법으로 선물 계약이 사용되었습니다.

전자 상거래 시스템이 도입되면서 선물 계약은 인기를 얻었고, 다양한 곳에서 사용되며 금융 산업 전반으로 넓게 퍼져나갔습니다.

선물 거래의 기능

금융 산업의 맥락에서 선물거래는 일반적으로 다음과 같은 기능을 갖고 있습니다:

헤징 및 위험 관리: 선물 계약은 특정 위험을 줄이는 데 사용될 수 있습니다. 예를 들어, 농부는 원치않는 사건과 시장의 변동성에도 불구하고, 특정 가격을 미래에 보장하기 위해 선물 계약을 판매할 수 있습니다. 또는 미재무부 채권을 소유하고 있는 일본의 투자자는 사전에 정의된 이율로 JPY 표면이율을 고정하기 위해, 분기별 표면이율(이자율)에 해당하는 JPYUSD 선물 계약을 구매하여, USD 투자에 대한 위험을 줄일 수 있습니다.

레버리지: 선물 계약을 통해 투자자들은 레버리지된 포지션을 취할 수 있습니다. 계약이 만기일에 정산되기 때문에, 투자자들은 자신들의 포지션을 레버리지할 수 있습니다. 예를 들어, 3:1 레버리지를 사용하면 거래 계좌 잔액의 3배에 해당하는 포지션을 취할 수 있습니다.

단기 투자: 투자자는 선물 계약을 통해 자산에 단기간 투자할 수 있습니다. 투자자가 기초 자산을 소유하지 않고 선물 계약을 판매하기로 결정할 때, 일반적으로 이를 “네이키드 포지션”이라 합니다.

자산 다양화: 투자자들은 즉석에서 거래하기 어려운 자산에 투자할 수 있습니다. 석유와 같은 물품은 많은 운송 비용과 저장 비용을 필요하지만, 선물 계약을 통해 투자자와 거래자들은 이를 물리적으로 거래하지 않아도 되며, 보다 다양한 종류의 자산에 투자할 수 있습니다.

가격 예시: 선물 시장은 상품과 같은 선물계약의 정의 자산에 대한 판매자와 구매자(즉, 공급과 수요 충족)를 위한 원스톱 상점입니다. 예를 들어, 석유 가격은 지역 주유소에서의 상호작용을 통해 결정되는 것이 아니라, 선물 시장의 실시간 수요에 의해 결정될 수 있습니다. 더욱이, 선물 계약은 일반적으로 연장된 거래 기간동안 거래되며, 이는 가격 투명성을 높입니다.

정산 메커니즘

선물 계약의 만기일은 특정 계약의 거래 활동 마지막 날입니다. 이후로는 거래가 중지되며 계약이 정산됩니다. 선물 계약 정산에는 크게 두 가지 메커니즘이 있습니다.

물리적 정산: 미리 정해진 가격 계약에 따라 두 당사자 간에 기초 자산이 교환됩니다. 숏(판매)이었던 당사자는 롱(구매)이었던 당사자에게 해당 자산을 전달해야 할 의무가 있습니다.

현금 정산: 기초 자산이 직접적으로 교환되지 선물계약의 정의 않습니다. 대신, 한쪽 당사자가 현재 자산 가치를 반영하는 금액을 지불합니다. 대표적인 현금 정산형 선물 계약은 석유 선물 계약이며, 수천 배럴에 달하는 석유를 물리적으로 거래하는 것은 무척이나 복잡하기에, 석유 배럴 대신 현금이 교환됩니다.

현금 정산 선물 계약이 보다 편리하기 때문에, 소유권이 꽤나 빠르게 이전(석유 배럴과 같은 물리적 자산과 비교할 때)될 수 있는 유동금융증권이나 고정수익투자에서도 인기가 높습니다.

그러나 현금 정산 선물 계약은 기초 자산 가격의 조작으로 이어질 수 있습니다. 이러한 시장 조작을 “뱅잉 더 클로즈(banging the close)”라 하는데, 선물 계약이 만기일에 가까워졌을 때, 오더북을 고의적으로 교란하는 비정상적인 거래 활동을 의미합니다.

선물 계약 종료 전략

선물 계약 포지션을 취한 다음, 선물 거래자는 다음 세 가지 주요 활동을 할 수 있습니다:

상쇄(Offsetting): 동일한 가치를 갖는 반대 포지션을 취해 선물 계약을 종료하는 것을 말합니다. 만약, 거래자가 50개의 숏 선물 계약을 맺었다면, 동일한 사이즈의 롱 포지션을 통해 초기의 포지션을 상쇄시킬 수 있습니다. 상쇄 전략은 거래자가 정산일 전에 손익을 실현할 수 있게 합니다.

연장(Rollover): 거래자가 초기의 계약을 상쇄한 이후, 새로운 선물 계약 포지션을 취하기로 하는 것이며, 기본적으로 정산일을 연장합니다. 예를 들어, 거래자가 1월 첫째주에 만료되는 30개의 롱 선물 계약을 맺었다면, 초기의 포지션을 상쇄시킨 후 만료일이 7월 첫째주인 동일한 사이즈의 새로운 포지션을 취할 수 있습니다.

정산(Settlement): 선물 거래자가 자신의 포지션을 상쇄하거나 연장하지 않는다면 만기일에 계약이 정산됩니다. 해당 시점에 관련 당사자들은 자신들의 자산(또는 현금)을 자신의 포지션에 따라 교환해야 합니다.

선물 계약 가격 패턴: 콘탱고와 노멀 백워데이션

선물 계약이 생성되고 정산되기 전까지, 매수세와 매도세에 따라 계약의 시장 가격은 지속적으로 변하게 될 것입니다.

선물 계약의 만기와 가격 변동은 다양한 가격 패턴으로 이어지며, 이를 보통 콘탱고(contango) (1), 노멀 백워데이션(normal backwardation) (3)이라 합니다. 이러한 가격 패턴은 아래 그림과 같이 만기일 (4)의 자산의 예상 현물 가격 (2)과 직접적인 연관이 있습니다.

콘탱고 (1): 예상 현물 가격보다 선물 계약 가격이 높은 시장 상태

예상 현물 가격 (2): 정산 시점(만료일)선물계약의 정의 선물계약의 정의 의 예상 자산 가격. 예상 현물 가격이 항상 일정하지는 않다는 점에 주의해야 하며, 이는 시장의 수요와 공급에 따라 변동될 수 있습니다.

노멀 백워데이션 (3): 예상 현물 가격보다 선물 계약 가격이 낮은 시장 상태

만기일 (선물계약의 정의 4): 정산이 진행되기 전, 특정 선물 계약의 마지막 거래일

콘탱고 시장 상태는 구매자(롱 포지션)보다 판매자(숏 포지션)들이 선호하는 경향이 있지만, 노멀 백워데이션 시장은 보통 구매자에게 유리합니다.

만기일이 가까워지면 선물 계약 가격은 현물 가격과 동일해질 때까지 수렴할 것으로 예상됩니다. 만기일에 선물 계약과 현물 가격이 동일하지 않은 경우, 거래자는 차익거래를 통해 단기 수익을 낼 수 있습니다.

콘탱고 상황에서 선물 계약은 일반적인 편의상 예상 현물 가격보다 높게 거래됩니다. 예를 들어, 선물 거래자는 향후 전달될 실물 상품에 대한 프리미엄을 지불하기로 결정할 수 있으므로, 보관료나 보험료(금이 대표적인 예)에 대해 걱정하지 않아도 됩니다. 또한, 기업은 선물 계약을 통해 자신들의 서비스에 필수적인 상품을 구매(예를 들면, 빵 제조업자가 밀 선물 계약을 구매)하면서, 예측되는 가격에 대한 지출 비용을 고정시킬 수 있습니다.

반면, 노멀 백워데이션 시장 상황에서는 선물 계약이 예상 현물 가격보다 낮은 가격에 거래됩니다. 투자자들은 예상되로 가격이 올라 이익을 내기를 기대하며 선물 계약을 구매합니다. 예를 들어, 선물 거래자는 다음 해의 현물 예상 가격이 45달러인 석유 배럴을 매일 30달러씩 구매할 수 있습니다.

표준화된 유형의 선도 계약으로서, 선물 계약은 금융 산업에서 가장 많이 사용되는 도구이며, 다양한 기능들로 인해 여러 영역에서 폭넓게 활용될 수 있습니다. 그러나 자금을 투자하기 전에 선물 계약과 특정 시장의 메커니즘을 잘 이해하는 것이 중요합니다.

미래 자산 가격을 “고정"시키는 것은 특정 상황에서는 유용하지만, 특별히 계약이 증거금으로 거래될 때는 언제나 안전한 것은 아닙니다. 그러므로, 선물 계약 거래와 관련한 불가피한 위험을 완화하기 위해 위험 관리 전략을 시행하곤 합니다. 일부 투자자들은 미래 시장의 가격 변동에 선물계약의 정의 대한 통찰력을 얻고자, 기술적 분석 지표와 함께 기초적 분석 방법을 함께 사용하기도 합니다.

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선물계약은 특정 미래에 특정 가격으로 자산을 매입하거나 매도할 수 있는 법적 구속력이 있는 약정이다. 선물계약 매수자는 시간이 지남에 따라 기초자산의 가격변동 위험을 부담하고, 선물계약 매도자는 그 위험을 상쇄하고 있다.

선물 계약은 품질, 수량, 배송 시간 및 물리적으로 배송될 기초 자산의 위치를 명시하면서 표준화된다. 선물계약은 선물거래소에서 거래되며 주로 시장투기나 위험관리를 위한 위험회피에 사용된다. 대부분의 거래자와 투기자들은 선물 포지션을 청산하거나 인도일 전에 상계하여 기초자산의 물리적 인도가 필요하지 않다.

2. 선물은 어떻게 작용하는가?

선물 계약을 통해 구매자들은 앞으로 구매해야 할 기초 자산의 가격을 고정할 수 있다. 예를 들어, 항공사들은 종종 미래 몇 달 안에 사업을 운영하기 위해 구매해야 할 특정한 양의 석유나 제트 연료의 가격을 확정하기 위해 선물 계약을 이용한다. 항공사들은 선물 계약을 매수함으로써 예측 불가능한 유가 상승과 연료 가격 상승으로 인한 비용을 피할 수 있다.

항공사는 연료가격의 변동에 대해 위험회피함으로써 미래 재무 불확실성의 잠재적 원인을 제거할 수 있다. 또한 항공사에 선물 계약을 판매하는 연료 유통업체는 재정적 불확실성을 제거하고 연료 가격의 잠재적 하방으로부터 보호할 수 있다.

투기자들은 또한 기초 자산의 가격 변동을 예측하고 이익을 얻기 위해 선물 계약을 사고 판다. 항공, 연료 정제소, 기타 회사와 달리, 선물 거래자들은 일반적으로 물리적 자산 인도를 하거나 받을 의사가 없다.

선물거래를 시작하기 위해서는 거래자들이 대상 선물시장에 접근할 수 있는 중개업자와 계좌를 개설하기만 하면 된다.

가장 인기 있는 선물 거래 유형은 상품 선물 거래이지만, 여러 종류의 선물 계약이 있다. 전통적인 상품선물 계약에는 커피, 옥수수, 돼지 뱃살 등 농산물이 포함된다. 원유, 천연가스, 휘발유 등 에너지 선물 계약도 인기가 높다. 상품 선물 계약에는 금, 은, 구리와 같은 금속도 포함된다. 상품선물계약 외에도 S&P500과 같은 주가지수에 대한 주식시장 선물계약과 미국 국채, 중앙은행 금리가 있다. 마지막으로, 미국 달러, 유로, 비트코인(BTC)과 같은 피아트 통화와 암호화폐에 대한 선물 계약이 있다.

무기한 계약이란 무엇인가요?

선물 계약이란 미리 정해진 특정 날짜에 고정된 가격으로 자산을 판매 또는 구매하는 두 당사자 간의 계약입니다. 여기 두 명의 투자자가 비트 코인이라는 기본 자산을 가지고 이러한 계약을 진행한다고 가정해봅시다. 판매자 Bitcoin을 합의된 가격으로 판매할 것을 약속하고 구매자는 Bitcoin을 구입을 약속합니다. 실제 계약 진행 시, 비트 코인의 실제 현 가격에 관계없이 두 사람 모두 약속을 이행해야 합니다. 미래의 가격이 그전에 합의된 가격보다 높으면 판매자가 손해를 보고 구매자가 이득입니다. 반대로 가격이 내려 갈 경우 상황은 반전됩니다.

Perpetual Contracts( 무기한 계약 )

무기약 계약은 선물계약과 유사한 방식으로 진행되지만 몇 가지 중요한 차이점이 있습니다. 이름에서 알 수 있듯이, 무기한 계약은 정해진 만기일이 없습니다.

Phemex 에서 거래하실 때, 무기한 계약에 투자하는 사용자분은 실제로 기초 자산(Bitcoin일 경우)을 보유 할 필요가 없는 것을 아는 게 중요합니다. 무기한 계약은 기초 자산의 가격을 반영하여 진행하기 때문에, 비트코인 가격 변동을 예측하여 이익을 얻을 수 있습니다. (이 내용에 대한 자세한 내용은 ‘펀딩 비율이란 무엇인가요?’를 참조해주세요) 계약이 이행 및 마감되면 얻은 차익은 Phemex에서USD 또는 BTC로 바꿀 수 있습니다.

무기한 계약의 주요 이점은 사용자가 계약을 기한 없이 보유할 수 있다는 것입니다. 만료 또는 이행 날짜가 없다는 것은 가격이 사용자의 포지션에 안좋게 변동되더라도 바로 손실을 보지 않는 것을. 대신에, 사용자가 포지션을 유지하기에 충분한 자금을 가지고 있는 한에서 사용자의 포지션에 원하는 가격으로 다시 변동 될때까지 계약을 유지하고 기다릴 수 있습니다.

Что такое фьючерсный контракт и как он работает, плюсы и минусы торгов на фьючерсах

Фьючерсы

Используют фьючерсный контракт для совершения сделок купли-продажи товара или актива в запланированном будущем по фиксированной цене.

Это обязательство, – то, чем данная бумага отличается от опциона, дающего право приобретать или продавать, но не вынуждают это делать.

Фьючерсы обязывают обоих участников сделки выполнять взятые на себя обязательства. При этом материальный обмен товарами при совершении таких торговых операций не выполняется.

Что такое фьючерсный контракт и как он работает, плюсы и минусы торгов на фьючерсах

Что такое фьючерсы и зачем их используют на инвестрынке

Фьючерсные контракты применяют для установления реальной рыночной цены на тот или иной инструмент. Они имеют определённые прикладное значение для инвесторов:

  1. Спекулятивные операции, позволяющие извлечь материальную выгоду.
  2. Страхование от рисков путём хеджирования, что интересно для поставщиков и покупателей товаров.

Фьючерсы используют на сырьевых и товарных рынках, их характеризуют основные параметры:

  1. Время исполнения, а именно дата, на которую запланирована сделка.
  2. Предмет совершения сделки, в частности, сырьё, ценные бумаги или товары, валюта.
  3. Биржа, на которой заключается сделка.
  4. Единицы котировки.
  5. Размер маржи.

Что такое фьючерсный контракт и как он работает, плюсы и минусы торгов на фьючерсах

Фьючерсный контракт это рисковый, но и крайне ликвидный инструмент, не отличающийся стабильностью. Покупатель берёт на себя обязательство принять продукт, на данный момент, не подготовленный к продаже. Однако при наступлении указанного срока, его никто не может обязать в реальности приобрести указанный в ценной бумаге товар, так как здесь отсутствуют реальные поставки.

Фьючерсы нужны для фиксации цены на что-либо, а при наступлении срока их исполнения возможна реализация одного из трёх сценариев:

  1. Сохранение баланса обеих сторон договора.
  2. Пополнение баланса А и снижение баланса Б.
  3. Пополнение баланса Б на фоне сокращения баланса А.

Если происходит пополнение счёта покупателя на фоне сокращения счёта продавца, то стоимость инструмента возрастает. То есть, инвестор А смог бы купить продукт по более низкой цене и перепродать его дороже, извлекая, таким образом, материальную выгоду.

В 선물계약의 정의 действительности биржа избавляет участников рынка от проведения необходимых операций, расчётов, сразу выдавая стороне сделки разницу в реальных деньгах. Если цена не изменилась, то баланс остаётся прежним.

Третий сценарий реализуется, если цена на товар падает, что изначально было выгодно продавцу.

Теперь можно на более выгодных условиях реализовать товар, текущая рыночная цена которого меньше той, что была прописана в контакте.

Если бы речь шла о реальном товаре, то продавец смог бы его приобрести по рыночной стоимости и реализовать по цене, прописанной во фьючерсе.

Биржа, в этой ситуации, избавляет стороны от необходимости транспортировать реальный товар, а просто совершает нужные расчёты и пополняет счёт продавца на определённую сумму, являющейся разницей между рыночной стоимостью и ценой, прописанной в контракте.

Если одна из сторон отказывается от фьючерса до момента его исполнения, то по истечению прописанных в контракте сроков происходит сравнение стоимости, указанной в документе и рыночной цены товара.

Что такое фьючерсный контракт и как он работает, плюсы и минусы торгов на фьючерсах

Как работает фьючерсный контракт – практический пример расчета

Введение во фьючерсный контракт – урок простыми руками для начинающих инвесторов и трейдеров:

Различия 선물계약의 정의 между фьючерсами и опционами

Отличаются между собой фьючерсные и опционные контракты обязательствами сторон. Это проявляется в период экспирации.

Что такое фьючерсный контракт и как он работает, плюсы и минусы торгов на фьючерсах

Срок экспирации

В случае с фьючерсами покупатели обязаны заключить запланированную сделку, а при покупке опциона, дальнейшие 선물계약의 정의 действия совершаются на усмотрение инвестора. Например, заключается контракт на поставку акций, владелец которых желает в будущем их продать по определённой цене. Если он находит покупателя, то они заключают контракт, причём продавец сразу получает деньги, а поставку совершит в момент экспирации.

Если речь идёт об опционных контрактах, например, типа колл-опцион, то покупатель изъявляет желание приобрести ценные бумаги, однако на данный момент, у него отсутствует необходимая для этого сумма.

Продавец соглашается, в такой ситуации, выписать опцион, дающий право купить акции в момент наступления экспирации. Если в этот период покупатель не решается совершить покупку, то опцион просто не выполняется. Однако продавец будет обязан продать ценные бумаги, если покупатель захочет исполнить опцион, что происходит, когда рыночная стоимость акций существенно изменяется с момента заключения контракта. В таком случае, сделка совершается по страйк-цене.

Эта разница между опционами и 선물계약의 정의 фьючерсами нивелируется, если инвесторы имеют дело с поставочными контрактами. В ситуации с расчётными контрактами ежедневно определяется вариационная маржа и принципиальная разница между опционами и фьючерсами перестаёт ощущаться.

В данном случае при совершении сделки продавцу не будет выплачиваться рыночная цена. Однако биржа сможет зарезервировать определённые гарантийные обеспечения под обязательства, взятые на себя сторонами.

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Ежедневно проводится клиринг, в рамках которого происходят взаимные выплаты вариационной маржи вплоть до экспирации.

В такой ситуации исполнять опцион становится экономически нецелесообразным, так как невозможно поставить актив по стоимости, которая была актуальна на момент заключения контракта. В стоимости опциона, при таком развитии событий, постоянно имеет место временная премия, утрачиваемая с наступлением экспирации.

Исполнение опциона не повлияет на баланс счёта, а в терминале произойдёт замена опциона фьючерсом.

Экспирация фьючерсов – что происходит с позицией:

Различия между фьючерсами и форвардными контрактами

Также имеют отличия форвардные и фьючерсные контракты, которые заключают инвесторы.

Форвардом называют одноразовые сделки, совершаемые за рамками бирж и предполагающие, что покупка товара, ценных бумаг или валюты произойдёт в будущем времени. Сторонами заблаговременно 선물계약의 정의 обсуждаются основные условия:

  • цена;
  • сроки;
  • дополнительные условия.

В данном случае сделка проводится с реальными активами, а не как с фьючерсами, когда речь о передаче товара не идёт.

Форвард призван застраховать участников сделки от ценовых колебаний, которые вероятно могут произойти в будущем времени. Жёсткие стандарты при заключении контракта отсутствуют, поэтому на бирже такие сделки проводиться не могут.

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Форвардный и фьючерсный контракт

Форвардный и фьючерсный контракт отличаются друг от друга следующими аспектами:

  • цели – форвард заключат для продажи или покупки реальных активов, что подразумевает рассмотрение всех условий, выгодных для обеих сторон. Во втором случае осуществляется хеджирование фьючерсными контрактами собственных позиций или же извлечение выгоды из разницы цен. Фьючерсы только в 5% случаев приводят стороны к обмену реальными товарами или финансовыми инструментами;
  • объём актива – заключая форвардный контракт, участники сделки самостоятельно рассчитывают требуемый объем, учитывая имеющиеся у них надобности. В случае с фьючерсами объёмы определяет биржа, а участники рынка вправе реализовывать определённое количество контрактов;
  • качество инструментов – форвард предоставляет возможность пользоваться активами 선물계약의 정의 любого качества в зависимости от того, каике запросы поступают от покупателя. Когда речь заходит о фьючерсах, то качество инструментов определяется спецификацией биржи;
  • поставки товара – при подписании форварда активы поставляют всегда, а при заключении фьючерса поставка осуществляется в форме, установленной биржей, но в большинстве случаев до этого не доходит вовсе;
  • сроки – сроки поставок при подписании форварда определяют участники сделки. Сроки фьючерсных контрактов определяет биржа;
  • ликвидность – форвардный контракт характеризуется ограниченной ликвидностью, так как условия его заключения приемлемы для определённого круга контрагентов, между которыми он был заключён. Фьючерсы это высоколиквидные инструменты, однако, уровень этого показателя зависит от качества базового актива.

Рискованность сделки при подписании форварда достаточно высокая, так как имеет место вероятность невыполнения партнёром взятых на себя обязательств.

Перепродать такой контракт крайне сложно, ведь его условия составлялись с учётом предпочтений узкого круга лиц. Аннулировать форвард нельзя, если контрагент не даёт на это своё согласие.

Что касается рисков, связанных с фьючерсами, то перед заключением сделки они детально анализируются клиринговой палатой, благодаря чему 선물계약의 정의 деривативы характеризуются высокой степенью надёжности.

Использование форварда не связано с внесением первоначальных взносов в качестве гарантийных обязательств. Что касается фьючерсов, то в данном случае без них обходится крайне редко.

Порядок заключения сделки при составлении форвардного контракта никем не регулируется, а вот фьючерсы полностью контролируются биржей.

Стратегии торговли фьючерсами

Чтобы торговать фьючерсами трейдеры используют несколько популярных методик:

  • осуществляется сравнение биржевого графика контракта с ближайшим месяцем, на который запланирована поставка и следующего за ним отчётного периода;
  • осуществляется сравнение спот-цены на акцию и фьючерса, если его стоимость выше, то идёт речь о контанго, что считается премией относительно цены актива. Если на рынке обратная ситуация, то она носит название бэквордэйшен, что считается скидкой в отношении базовой стоимости. Именно на возникающей в этой ситуации курсовой разнице зарабатывают трейдеры;
  • изучение графика фьючерса с применением технического анализа, индикаторов, фундаментальных факторов, способных повлиять на цену контракта.

Торговля по уровням поддержки:

Что такое фьючерсный контракт и как он работает, плюсы и минусы торгов на фьючерсах

Торговая стратегия «Арбитраж» предполагает совершение сделок с разной направленностью. Это позволяет извлечь прибыль из разницы между ценой покупки и 선물계약의 정의 продажи. Процедура проводится на разных биржах или на одной площадке.

Иногда применяется техника временного арбитража, когда договоры составляют на одной бирже, но в разные периоды. Выделяют следующие виды «Арбитража»:

Трейдеры при торговле фьючерсными контрактами могут открывать короткие и длинные позиции.

Эта методика предполагает покупку контракта на поставку определённого актива и в случае роста стоимости фьючерса, реализует его ещё до истечения срока контракта. Работа с короткими позициями заключается в продаже фьючерса при неблагоприятном развитии событий.

Если впоследствии ситуация выправляется, то выкупает контракт обратно, но уже по меньшей стоимости, зарабатывая на разнице в цене. Фьючерс будет двигаться синхронно с базовым активом, однако между ними есть некоторая разница, нивелирующая по мере приближения экспирации.

Что такое фьючерсный контракт и как он работает, плюсы и минусы торгов на фьючерсах

Открытие позиции по фьючерсному контракту

Фьючерсный спрэд заключается в одновременном открытии коротких и длинных позиций, например, покупка и продажа одного и того же базового актива. Отличаться они будут датами экспирации.

Если трейдер открывает длинную позицию, то речь идёт о бычьем спрэде. Короткими позициями пользуются на медвежьем рынке применительно к ближним контрактам. Если стратегия используется в отношении различных активов, то речь идёт о межтоварном спрэде.

Что такое фьючерсный контракт и как он работает, плюсы и минусы торгов на фьючерсах

Торговля фьючерсами с использованием стратегии межбиржевого спреда

Что такое фьючерсы и как торговать на срочном рынке Московской биржи – стратегии торгов на фьючерсных контрактах:


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